4月28日晚间，晨鸣纸业发布了2023年一季报。报告显示，晨鸣纸业今年一季度实现营业收入为61.6亿元。值得一提的是，公司经营活动产生的现金流为9.17亿元，同比增长311.69%，流动性向好。

2022年，受上游原料、动力、物流价格大幅上涨以及下游市场需求疲软等因素影响，造纸行业盈利收窄，景气度下行。这一情况也一直延续到了今年一季度。

据中纸联数据，今年1月至3月，全国规模以上工业企业实现利润总额1.52万亿元，同比下降21.4%，其中造纸和纸制品业同比下降46%。尽管进入一季度文化纸价格有所恢复，但受白卡纸价格下降拖累，木浆系纸企业绩在一季度仍承受一定压力。业内分析人士指出，造纸行业目前处于筑底状态，随着成本压力渐趋缓解以及消费需求的逐步复苏，纸企盈利有望实现修复。

从纸价表现来看，近期，多家纸企宣部对旗下纸品进行涨价。其中，太阳纸业宣布自5月1日起，对涂布类全系产品提价100元/吨。晨鸣纸业和博汇纸业则将从5月起，对旗下铜版纸产品提价100元/吨。

有业内人士表示，眼下国内会展行业全面复苏，铜版纸订单比较理想，盈利水平也较前期有所改善。从行业自身演变周期来看，行业从主动去库逐步进入被动去库阶段，中长期机会凸显。而需求修复情况仍是影响盈利修复情况的关键因素。

国金证券表示，看好2023年下半年需求改善，复苏的消费将进一步支撑纸价温和向上修复，驱动吨盈利进入走阔区间。西南证券分析认为，造纸板块在消费复苏预期下终端需求有望回暖，带动纸价上行，而浆价下行预期逐渐增强，造纸板块有望迎来盈利修复。

与此同时，上游成本压力有望减轻。今年以来，木浆价格进入下行通道。据长江轻工数据，截至4月22日，外盘针叶浆720美元/吨，阔叶浆价格550美元/吨，内盘针叶浆价格5520元/吨，内盘阔叶浆价格4200元/吨，较年初下降明显。业内人士指出，纸浆价格下跌势必会带动木片价格的调整，这将利好拥有自制浆产能的企业。

众所周知，木浆价格在纸品生产成本中约占60%-70%，且具有加成属性。为逐步摆脱对进口浆的依赖，头部企业纷纷布局原料端，不断优化供给结构。

其中，晨鸣纸业是较早启动“浆纸一体化”战略的头部纸企。2005年，晨鸣集团承接经国务院批准的广东湛江林浆纸一体化项目。该项目是国家推进林、浆、纸一体化建设的大型重点工程，地处中国大陆最南端的雷州半岛，在市场、交通、资源等方面具备明显的区位优势，是建设大型浆纸厂的最佳选址。此后，晨鸣纸业在寿光、黄冈等地也相继布局浆纸一体化项目。

截至2022年底，晨鸣纸业木浆总产能达430万吨，基本实现了浆、纸产能的匹配。此外，公司正在积极筹划针叶浆产能建设，旨在实现原料自给结构的优化升级。东兴证券指出，作为高度浆纸一体化和产能规模领先的造纸企业，晨鸣纸业具备规模与成本等多方面优势，在行业格局持续优化的大背景下，有望成为长期受益者。